آیا سرمایه‌گذاری روی اتریوم در سال ۲۰۲۵ همچنان منطقی است

• 20:11 1404-11-03
• زمان مطالعه:5 دقیقه

اتریوم در سال ۲۰۲۵ تنها طی چهار ماه بیش از ۲۳۰٪ رشد را تجربه کرد؛ حرکتی که توجه بسیاری از سرمایه‌گذاران را دوباره به این رمزارز جلب کرد. با این حال، همین سال شاهد افت‌های سنگین و نوسانات شدید نیز بود. چنین تضادهایی پرسشی اساسی ایجاد می‌کند: آیا سرمایه‌گذاری روی اتریوم در ۲۰۲۵ همچنان منطقی است؟

برای یافتن پاسخ، باید هم روند قیمتی و عوامل بنیادی این دارایی را بررسی کنیم، هم ریسک‌ها و چالش‌های آن را بشناسیم و هم چشم‌انداز آینده‌اش را در نظر بگیریم.

وضعیت فعلی و روند قیمتی اتریوم در ۲۰۲۵

اتریوم سال ۲۰۲۵ را با قیمتی نزدیک به ۳۶۳۶ دلار آغاز کرد؛ اما چند ماه بعد و در مه به حدود ۲۵۰۰ دلار سقوط کرد. این افت، بسیاری از سرمایه‌گذاران را نگران کرد و برخی آن را نشانه‌ای از کاهش تقاضا دانستند. با این حال، ورق بازار دوباره برگشت. از آوریل تا اوت، اتریوم رشدی معادل ۲۳۸٪ را تجربه کرد و در ۱۸ اوت به نزدیکی ۴۹۰۰ دلار رسید؛ سطحی که بالاترین قیمت آن از سال ۲۰۲۱ به‌شمار می‌رفت.

این رشد چشمگیر تنها در نمودار قیمت خلاصه نمی‌شود. ارزش بازار اتریوم در اوت از ۵۰۰ میلیارد دلار عبور کرد و حجم معاملات روزانه بین ۴۱ تا ۴۴ میلیارد دلار در نوسان بود. جالب‌تر اینکه در نیمه دوم سال، بازدهی اتریوم از بیت‌کوین و حتی طلا پیشی گرفت؛ موضوعی که جایگاه آن را در میان دارایی‌های پرریسک و در عین حال جذاب تثبیت کرد.

دلایل این جهش قیمتی به چند عامل کلیدی برمی‌گردد:

1. ETF های اسپات اتریوم در آمریکا و اروپا میلیاردها دلار سرمایه جذب کردند؛ تنها در یک ماه، بیش از ۳ میلیارد دلار ورود سرمایه ثبت شد.
2. شرکت‌های خزانه‌داری مانند BitMine و SharpLink میلیاردها دلار اتریوم خریداری کردند و به نوعی نقش «مایکرو استراتژیِ اتریوم» را ایفا کردند.
3. ارتقاهای شبکه از جمله Dencun و Pectra هزینه‌های تراکنش را کاهش دادند و سرعت فعال‌سازی اعتبارسنج‌ها را بالا بردند.
4. در سطح کلان، کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و افت تورم جهانی سرمایه‌گذاران را دوباره به دارایی‌های پرریسک جذب کرد.

همین روندها باعث شد نگاه تازه‌ای به خرید اتریوم شکل بگیرد. به قول «تام لی»، تحلیلگر شناخته‌شده وال‌استریت: «اتریوم ستون فقرات استیبل‌کوین‌ها و زیرساخت مالی آینده است.» برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال دارایی با پشتوانه فنی و پذیرش نهادی هستند، این رشد نشان‌دهنده یک بازگشت قدرتمند بود؛ هرچند در پس آن، ریسک‌ها همچنان پررنگ باقی ماندند.

چالش‌ها و ریسک‌های سرمایه‌گذاری اتریوم در ۲۰۲۵

چالش‌ها و ریسک‌های سرمایه‌گذاری اتریوم در ۲۰۲۵ شامل نوسانات شدید قیمتی (افت‌های ۱۵ تا ۴۰ درصدی در بازه‌های کوتاه)، خروج ناگهانی سرمایه از ETFها، ابهام‌های قانونی مانند قوانین MiCA اروپا و GENIUS آمریکا، هزینه بالای گس (۳ تا ۱۲ دلار)، رقابت بلاکچین‌هایی مثل سولانا و ریسک‌های امنیتی نظیر هک پل‌ها است. علاوه بر این، فشارهای کلان اقتصادی مثل تغییر نرخ بهره می‌تواند نقدینگی بازار را کاهش دهد. این موارد نشان می‌دهد سرمایه‌گذاری روی اتریوم نیازمند پذیرش ریسک‌های بالا و نگاه بلندمدت است.

1. نوسان شدید بازار و ریسک نقدینگی

اتریوم در ماه مه ۲۰۲۵ حدود ۱۸٪ افت قیمت را تجربه کرد، در حالی که بیت‌کوین در همان دوره رشد داشت. این تفاوت عملکرد نشان می‌دهد که بازار اتریوم به‌مراتب پرنوسان‌تر است. علاوه بر این، تنها در اوت ۲۰۲۵ حدود ۱۹۶ میلیون دلار خروج سرمایه از ETF های اسپات ثبت شد؛ اتفاقی که به نگرانی درباره نقدینگی این بازار دامن زد.

2. چالش‌های نظارتی و قانونی

یکی از بزرگ‌ترین تهدیدها برای اتریوم، ابهام در زمینه مقررات است. در آمریکا «GENIUS Act» و در اروپا قانون «MiCA» چارچوب‌های تازه‌ای ایجاد کرده‌اند که می‌تواند وضعیت استیکینگ و خدمات مالی مبتنی بر اتریوم را تغییر دهد. برای سرمایه‌گذاران ایرانی، مشکل دوچندان است؛ بسیاری از صرافی‌های بین‌المللی مانند PrimeXBT به‌دلیل تحریم‌ها خدماتی ارائه نمی‌دهند. به همین دلیل هر خبری فوری اتریوم درباره قوانین یا محدودیت‌ها می‌تواند بر قیمت تأثیر مستقیم داشته باشد.

3. مشکلات مقیاس‌پذیری و هزینه گس

با وجود ارتقاهای اخیر، هزینه گس در شبکه اتریوم در برخی مواقع به ۳ تا ۱۲ دلار رسیده است. این مسئله مخصوصاً برای کاربران خرد مشکل‌ساز است و نشان می‌دهد که شبکه هنوز با چالش مقیاس‌پذیری مواجه است.

4. رقابت با بلاکچین‌های دیگر

سولانا و سویی در بعضی روزها حجم معاملات بیشتری از اتریوم داشته‌اند. سرعت بالاتر و کارمزد پایین‌تر این رقبا می‌تواند در آینده سهمی از بازار اتریوم را جذب کند. همان‌طور که «بن کوون»، تحلیلگر شناخته‌شده می‌گوید: «اتریوم بازدهی بهتری از آلت‌کوین‌ها داشته، اما رقابت هر روز سخت‌تر می‌شود.»

5. ریسک‌های امنیتی

امنیت همچنان پاشنه‌آشیل دنیای کریپتو است. در ۲۰۲۵، هک پل Bybit با خسارت ۱.۵ میلیارد دلار نشان داد که حتی پروژه‌های بزرگ هم آسیب‌پذیرند. چنین رخدادهایی نه‌تنها اعتماد سرمایه‌گذاران را متزلزل می‌کند، بلکه می‌تواند موجی از خروج سرمایه و فشار فروش در کل بازار ایجاد کند.

6. ریسک‌های کلان اقتصادی

اتریوم به‌شدت به شرایط اقتصاد جهانی وابسته است. تغییر نرخ بهره فدرال رزرو و سیاست‌های پولی اروپا می‌تواند ورود یا خروج سرمایه از بازار را تعیین کند. کاهش نرخ بهره در ۲۰۲۵ رشد اتریوم را تقویت کرد، اما هر افزایش تورم یا سیاست انقباضی می‌تواند نقدینگی بازار را کاهش دهد و ریسک افت قیمت را بالا ببرد.

پرسش اصلی سرمایه‌گذاران این است که اتریوم در سال‌های آینده چه جایگاهی خواهد داشت. پاسخ ساده نیست، زیرا پیش‌بینی‌ها طیفی گسترده را پوشش می‌دهند؛ از سناریوهای بدبینانه گرفته تا خوش‌بینانه.

در سناریوی واقع‌بینانه، بسیاری از تحلیلگران انتظار دارند اتریوم تا پایان ۲۰۲۵ در محدوده ۵ تا ۷.۵ هزار دلار تثبیت شود و در افق ۲۰۳۰ به ۱۰ تا ۲۰ هزار دلار برسد. این برآوردها بر پایه رشد پایدار بازار دیفای و استفاده از قراردادهای هوشمند است.

در مقابل، پیش‌بینی‌های خوش‌بینانه بسیار بلندپروازانه‌اند. «تام لی»، بنیان‌گذار Fundstrat، معتقد است اتریوم می‌تواند به ۱۵ هزار دلار برسد. حتی برخی کارشناسان مانند مدیرعامل Coinmama سناریوهایی تا ۸۳ هزار دلار را مطرح کرده‌اند؛ البته این دیدگاه‌ها بیشتر به شرایط ایده‌آل وابسته‌اند.

در سناریوهای بدبینانه، وب‌سایت‌هایی مثل Wallet Investor محدوده ۱۹۰۰ تا ۳۰۰۰ دلار را پیش‌بینی کرده‌اند و بر فشارهای نظارتی و رقابت بلاکچین‌های دیگر تأکید دارند.

علاوه بر قیمت، جایگاه اتریوم در زیست‌بوم بلاکچین اهمیت دارد. با ۵۰ میلیارد دلار ارزش قفل‌شده در دیفای و ۶.۶ میلیارد دلار بازار NFT، این شبکه همچنان رهبر بی‌رقیب باقی مانده است. ارتقاهای آتی مانند Fusaka و Sharding نیز می‌توانند مقیاس‌پذیری را بهبود دهند.

به همین دلیل، هر آخرین تحلیل ارز اتریوم می‌تواند چشم‌انداز متفاوتی ارائه کند؛ از پرریسک‌ترین دارایی تا ستون فقرات اقتصاد دیجیتال آینده.

نتیجه گیری

سال ۲۰۲۵ برای من شبیه تماشای کسی بود که روی طناب باریک راه می‌رود؛ هر لحظه ممکن بود سقوط کند، اما همان حرکت لرزان باعث شد مسیر تازه‌ای باز شود. وقتی اتریوم را در مه دیدم که تا ۲۵۰۰ دلار افت کرد، بیشتر از ضرر مالی، شکاف اعتمادی بود که حسش می‌کردم. اما چند ماه بعد، همان دارایی با صعودی غیرمنتظره دوباره همه نگاه‌ها را به خودش برگرداند. برای من این تجربه روشن کرد که اتریوم فقط یک عدد روی نمودار نیست؛ بیشتر شبیه آزمونی برای سنجش صبر و باور سرمایه‌گذار است. اگر کسی به‌دنبال ثبات است، شاید این مسیر مناسب او نباشد. اما اگر می‌خواهد در دل نوسان، فرصت ببیند، اتریوم هنوز همان «بازی بزرگ» است.

در نهایت باید بگوییم که اتریوم در ۲۰۲۵ بیش از آنکه یک نمودار قیمتی باشد، آزمونی برای صبر، پذیرش ریسک و باور به آینده‌ی مالی دیجیتال است.